Giao Dịch Bằng Phương Pháp Liên Thị Trường

Giao Dịch Bằng Phương Pháp Liên Thị Trường Cuốn sách đầu tiên của tôi về chủ đề này, có tựa đề "Phân tích kỹ thuật liên thị trường: Chiến lược giao dịch cho các thị trường cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa và tiền tệ toàn cầu" (NXB Wiley&Sons), được xuất bản vào năm 1991. Động lực thúc đẩy tôi viết cuốn sách này là để chứng minh rằng tất cả các thị trường tài chính toàn cầu đều có mối liên kết chặt chẽ và tác động qua lại lẫn nhau. Luận điểm trung tâm của cuốn sách là các nhà phân tích kỹ thuật cần mở rộng phạm vi phân tích biểu đồ để xem xét các mối quan hệ giữa các thị trường khác nhau. Ví dụ, việc chỉ phân tích thị trường cổ phiếu sẽ không đủ đầy nếu không xem xét các xu hướng hiện tại của đồng đô la, trái phiếu và các thị trường hàng hóa. Cuốn sách đầu tiên này đề xuất rằng các thị trường tài chính thường có thể được sử dụng như các chỉ báo sớm về xu hướng trong các thị trường liên quan, hoặc ít nhất là cung cấp một sự xác nhận (hoặc không xác nhận) cho các xu hướng hiện có. Do thông điệp của ấn bản này thách thức quan điểm tập trung vào từng thị trường riêng lẻ của cộng đồng phân tích kỹ thuật, một số nhà biểu đồ chuyên nghiệp đã đặt câu hỏi về tính khả thi của phương pháp tiếp cận liên thị trường mới mẻ và rộng lớn này. Nhiều người nghi ngờ về sự tồn tại của các mối quan hệ liên thị trường, hoặc nếu có, liệu chúng có đủ nhất quán để cung cấp giá trị dự báo hay không. Một bài báo về chủ đề này mà tôi từng gửi cho Hiệp hội các nhà kỹ thuật thị trường (MTA) đã bị từ chối vì thiếu bằng chứng thuyết phục. Ý tưởng rằng tất cả các thị trường toàn cầu đều liên kết với nhau, và các nhà phân tích người Mỹ có thể đạt được lợi thế bằng cách theo dõi các xu hướng ở thị trường nước ngoài, cũng bị xem xét với thái độ hoài nghi. Tuy nhiên, tình hình đã thay đổi đáng kể trong hai thập kỷ qua. Hai mươi năm sau, phương pháp phân tích liên thị trường đã được công nhận là một nhánh của phân tích kỹ thuật và ngày càng trở nên phổ biến. Một cuộc khảo sát do Tạp chí Phân tích Kỹ thuật thực hiện đã yêu cầu các thành viên của Hiệp hội các nhà kỹ thuật thị trường đánh giá tầm quan trọng tương đối của các phương pháp kỹ thuật khác nhau. Trong số 14 phương pháp kỹ thuật được liệt kê, phân tích liên thị trường xếp thứ năm. Hơn nữa, cuốn sách thứ hai của tôi về chủ đề này, có tựa đề "Phân tích liên thị trường: Tạo ra lợi nhuận từ các mối quan hệ thị trường toàn cầu" (Wiley Trading, 2004), hiện là tài liệu bắt buộc trong chương trình đào tạo Kỹ thuật viên thị trường chuyên nghiệp (CMT) do MTA chứng nhận – chính là chương trình đã từ chối bài báo trước đó của tôi. (Chương trình đào tạo Kỹ thuật viên thị trường là một quy trình chứng nhận ba bước do MTA (mta.org) quản lý, trong đó các ứng viên phải chứng minh sự thành thạo về phân tích kỹ thuật. Các ứng viên thành công sẽ được trao chứng nhận Kỹ thuật viên thị trường chuyên nghiệp.) Tôi vô cùng hài lòng khi thấy phân tích liên thị trường đã tiến bộ vượt bậc trong hai thập kỷ qua và cuối cùng trở thành một phần được chấp nhận trong phân tích kỹ thuật. Sau khi đọc cuốn sách này, tôi hy vọng bạn cũng sẽ đồng ý rằng phân tích liên thị trường là một phần không thể thiếu trong phân tích kỹ thuật. Cuốn sách đầu tiên về chủ đề liên thị trường của tôi (1991) đã điểm lại thập kỷ siêu lạm phát những năm 1970, kết thúc bằng sự sụp đổ của bong bóng hàng hóa vào năm 1980, dẫn đến sự tăng trưởng mạnh mẽ của trái phiếu và cổ phiếu vào đầu những năm 1980 và mở ra hai thập kỷ giảm lạm phát và thị trường giá lên đối với trái phiếu và cổ phiếu. Cuốn sách cũng phân tích sự sụp đổ của thị trường cổ phiếu năm 1987, sự kiện mà tôi cho rằng đã đưa lý thuyết liên thị trường vào thực tiễn. Cuốn sách kết thúc bằng một mô tả về các sự kiện toàn cầu dẫn đến sự khởi đầu của Chiến tranh Vùng Vịnh lần thứ nhất khi năm 1990 sắp kết thúc. Cuốn sách thứ hai của tôi về chủ đề này (2004) tiếp tục những nội dung còn dang dở trong cuốn sách đầu tiên và so sánh giữa cuộc chiến tranh Iraq lần thứ nhất trong giai đoạn 1990–1991 và cuộc chiến tranh lần thứ hai 13 năm sau, vào năm 2002–2003. Sự khởi đầu thực tế của cả hai cuộc chiến đã giúp khởi động các thị trường giá lên mới của cổ phiếu trong năm 1991 và 2003. Cuốn sách thứ hai cũng mô tả xu hướng thị trường trong những năm 1990, bao gồm thị trường giá xuống âm thầm vào năm 1994, đã cung cấp một bài học khác về mối quan hệ liên thị trường. Việc giá dầu mỏ tăng đột biến cũng là yếu tố góp phần lớn vào tổn thất của thị trường trái phiếu và cổ phiếu năm đó. Hai sự kiện quan trọng diễn ra trong những năm 1990 đã đưa một thuật ngữ mới vào các bình luận tài chính: giảm phát. Sự sụp đổ của thị trường cổ phiếu Nhật Bản năm 1990 và cuộc khủng hoảng tiền tệ giai đoạn 1997–1998 lần đầu tiên làm dấy lên những tác động tiêu cực do giảm phát kể từ những năm 1930. Cuốn sách của tôi vào năm 2004 mô tả cách thức tác động tiêu cực do giảm phát khi những năm 1990 kết thúc đã thay đổi những mối quan hệ liên thị trường, và góp phần vào sự bùng nổ của bong bóng Nasdaq khi thế kỷ mới bắt đầu. Nhiều thay đổi trong số đó vẫn còn ảnh hưởng sau hơn một thập kỷ kể từ khi đạt đỉnh thị trường đầu tiên của thiên niên kỷ mới. Cuốn sách năm 2004 kết thúc với sự khởi đầu của một thị trường giá tăng mới của cổ phiếu vào mùa xuân năm 2003 (một phần do giá dầu lao dốc khi bắt đầu cuộc chiến tranh Iraq lần thứ hai). Cuốn sách tiếp theo của tôi, có tựa đề "Nhà đầu tư trực quan" (The Visual Investor), ấn bản lần thứ hai (Wiley Trading, 2009), trình bày các sự kiện thị trường xung quanh cuộc khủng hoảng tài chính 2007–2008, mà một phần nguyên nhân không nhỏ đến từ cuộc khủng hoảng nhà đất tồi tệ nhất kể từ cuộc Đại khủng hoảng. Cuốn sách đó đã chỉ ra cách kết hợp các kỹ thuật lập biểu đồ truyền thống với các nguyên tắc liên thị trường để có được một bức tranh toàn diện về những gì đang xảy ra. Khi cuốn sách này được viết gần năm năm sau, nhiều tác động của cuộc khủng hoảng toàn cầu đó vẫn còn tồn tại. Cuốn sách này sẽ xem xét các sự kiện kể từ năm 2000 với mục đích chứng minh rằng mối đe dọa của giảm phát trong suốt thập kỷ qua đã chi phối hầu hết các mối quan hệ liên thị trường, cũng như Chính sách của Cục dự trữ liên bang. Sự bùng nổ hàng hóa bắt đầu vào năm 2002 là kết quả trực tiếp của việc Fed phá giá đồng đô la Mỹ nhằm ngăn chặn áp lực giảm phát (một kỹ thuật cũng đã được thử trong những năm 1930). Một trong những thay đổi liên thị trường quan trọng nhất sẽ được mô tả liên quan đến mối quan hệ thay đổi giữa trái phiếu và cổ phiếu, thứ đã không còn liên kết chặt chẽ như trước kể từ sau năm 1998. Trong những thập kỷ trước năm 1998, giá trái phiếu tăng thường hỗ trợ giá cổ phiếu tăng. Tuy nhiên, bắt đầu từ năm 1998, giá trái phiếu tăng lại gây tổn thất cho giá trị cổ phiếu. Đây là một hiện tượng mới mà các nhà đầu tư đã nhận ra một cách đầy đau đớn từ năm 2000 đến 2002 trong đợt giảm giá cổ phiếu tồi tệ nhất kể từ cuộc Đại suy thoái, và một lần nữa trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Một thay đổi liên thị trường thứ hai là mối liên kết ngày càng chặt chẽ giữa giá cổ phiếu và hàng hóa kể từ khi bong bóng nhà đất vỡ vào năm 2007, điều này cũng gợi nhớ đến thời kỳ giảm phát những năm 1930. Kể từ năm 2008, cổ phiếu và hàng hóa đã có xu hướng biến động gần như đồng bộ với nhau. Đó là bởi vì cả hai đều gắn chặt với xu hướng kinh tế toàn cầu. Các sự kiện xung quanh cuộc khủng hoảng thị trường năm 2008 đã củng cố một bài học kinh tế khác liên quan đến mối liên hệ giữa thị trường và nền kinh tế. Thị trường cổ phiếu là một chỉ báo kinh tế hàng đầu. Cổ phiếu thường đạt đỉnh và đáy trước nền kinh tế. Cuộc Đại suy thoái sau vụ sụp đổ thị trường nhà đất bắt đầu vào tháng 12 năm 2007 (ba tháng sau khi cổ phiếu đạt đỉnh) và kết thúc vào tháng 6 năm 2009 (ba tháng sau khi cổ phiếu chạm đáy). Đây cũng là cuộc suy thoái kinh tế dài nhất và nặng nề nhất kể từ cuộc Đại khủng hoảng những năm 1930. Không có gì ngạc nhiên khi Fed bắt đầu sử dụng cùng một chiến lược mà họ đã áp dụng trong thời kỳ trước đó. Theo quan điểm của tôi, ba sự kiện giảm phát lớn đã xảy ra trong 20 năm qua. Sự kiện đầu tiên là đỉnh của thị trường cổ phiếu Nhật Bản bắt đầu vào năm 1990, dẫn đến một vòng xoáy giảm phát của nền kinh tế lớn thứ hai thế giới (vào thời điểm đó). Sự kiện thứ hai là cuộc khủng hoảng tiền tệ châu Á trong giai đoạn 1997–1998. Sự kiện thứ ba là sự sụp đổ thị trường nhà đất trong năm 2007. Ba sự kiện giảm phát đó đã dẫn đến một trạng thái bình thường mới trong các mối quan hệ liên thị trường tồn tại khi chúng ta bước vào thập kỷ thứ hai của thế kỷ mới. Việc giải thích những mối quan hệ bình thường mới đó là gì và bạn có thể tận dụng chúng như thế nào chính là mục đích ra đời của cuốn sách này. Phân tích liên thị trường là một phương pháp rất trực quan. Mặc dù các mối quan hệ được mô tả ở đây dựa trên những nguyên tắc kinh tế chắc chắn, và được hỗ trợ bởi các số liệu thống kê tương quan, phương pháp của tôi chủ yếu dựa vào việc quan sát những mối quan hệ này trên các biểu đồ giá. Do đó, bạn sẽ thấy rất nhiều biểu đồ. Việc sử dụng đồ họa màu trong ấn bản này sẽ làm cho những so sánh đó dễ nhìn hơn và nổi bật hơn nhiều. Hãy yên tâm rằng bạn không cần phải là một chuyên gia về biểu đồ để hiểu được chúng. Tất cả những gì bạn cần là khả năng phân biệt hướng “lên” và “xuống”. Và một tư duy cởi mở.